根据和记黄埔今年上半年财务报告显示，屈臣氏零售及制造部门营业额为港币418.67亿元，上升22%，而去年，百联集团全年的销售额为676亿元。按照实力对比，屈臣氏集团已然跃上中国零售业数一数二的位置
 
　　屈臣氏可为和记黄埔内部提供现金流，李嘉诚曾说过：“公司有了Profit(利润)，但没有Cashflow(现金流)时，业务大多会撞板。”

　　这一次，让世界震惊的不是李嘉诚的港口码头，不是“小超人”李泽楷的电讯盈科，而是今年初以一连串收购风暴荣登全球最大保健及美容零售商的屈臣氏集团。此前，它一直沉默地潜伏在和记黄埔有限公司(0013.HK)的水面之下，没有人测量过它的实力。

　　直到以5.34亿欧元现金要约收购欧洲著名香水连锁店 Marionnaud SA 股份，这个隐身李嘉诚背后的零售王国开始浮出水面，而其向中国内地及世界渗透的脉络才日渐清晰。

    万店计划

　　屈臣氏集团的历史可追溯至1828年的广东大药房，那时主要在广东提供医疗服务。1981年,屈臣氏集团正式成为和黄旗下全资附属公司。“和黄是一家综合性企业，1989年确定地产、港口、电讯、零售、能源为五大主营业务后，其投资分布介于传统与高科技之间。零售及制造业刚好是传统业务的一项，投资风险较低，有助于平衡投资高科技业务的风险。”凯基证券的一位资深分析师表示。

　　记者调查发现，屈臣氏集团属下的保健及美容产品连锁店在欧洲10个国家设有3500间分店。在亚洲，屈臣氏个人护理店则遍布9个市场超过950家分店。

　　作为零售及制造业的重头戏，今年1月，屈臣氏集团以现金收购法国上市零售集团 Marionnaud，该公司在欧洲14个国家共有1200家店铺,是欧洲最大的香水与化妆品零售店之一。

　　5月，该公司再次收购具盈利能力的英国上市零售集团 Merchant Retail Group，这个集团是英国、爱尔兰与澳大利亚的著名香水零售店，经营120家“The Perfume Shop”商店。6月,继续完成收购马来西亚 Apex Pharmacy，这家公司拥有20家连锁药房。10月，总部设于俄罗斯圣彼得堡的保健及美容产品连锁店Spektrpuorg也被屈臣氏收入囊中。

　　“屈臣氏集团在今年进行了多项重大收购，巩固了其领导业界的市场占有率。今年上半年，公司零售商店数目共增加了42%，集团目前在33个市场经营超过6800家零售店。”屈臣氏集团董事总经理韦以安透露，2008年公司的目标是将全球的零售网络拓展至1万家，业务遍及整个欧洲大陆，其中中国店铺总数达到1000家。

　　按照韦以安的说法，屈臣氏的扩张战略是继续通过开新店及并购行为开拓新市场，目标是将零售网络由34个国家拓展至40个。

　　根据投资银行的预测，东欧国家经济增长迅速，加上税率偏低，国民消费开支持续增长。而屈臣氏有意继续扩充东欧地区的零售版图，预期未来3个月再有两个新收购项目,同时开拓6个新市场，包括俄罗斯、法国、英国、印尼和芬兰等地。为此，公司已为下半年预备了65.83亿港元的资本开支。根据和黄2005年上半年财务报告显示，该公司现金及可变现投资总额有1417.14亿元港元。

　　“现时欧洲经济较弱，屈臣氏收购项目价位相对较低，不失为明智做法。不过由于大规模收购后，短期内公司预期可能出现亏损，其收益需要在数年以后方可显现。”凯基证券的资深分析师认为。

    多业态军团

　　当屈臣氏保健与美容业务在国际与国内视野间穿梭之际，其麾下几乎占据香港零售业半壁江山的其他业态也快速渗透内地。

　　19年前，当时国家有限度开放外资零售业政策，而对港资尤其是“李家王朝”却非常眷顾，香港百佳超市借机成功抢滩深圳，开设了中国内地第一家中外合资超市，并迅速在京、沪、穗扩张。但这种“以售卖进口干货商品”为特征的百佳“邻居超市”，与沃尔玛、万客隆等中外零售商的碰撞中折戟沉沙，于1998年撤出内地，广东、上海、北京分别剩下10多家散兵游勇。

　　1999 年11 月17 日，临危受命的百佳中国区董事总经理艾一帆带领百佳“新鲜市场(即生鲜熟食为经营主体的购物超市)”的新形象卷土重来。“这是李嘉诚先生给我们的最后一次机会。”艾一帆仍然记得当年上任伊始的情景。

　　令人欣慰的是，新百佳模式以“低价旋风”一炮而红，当时还任华润万佳总经理的徐刚曾以百佳为教材，领着时任华润董事局主席的宁高宁到广州现场参观。而广东连锁经营协会会长孙雄也惊奇地发现，百佳新鲜超市整体形象深入人心，几乎可令消费者原谅它品质上的缺陷。为此，艾一帆升任屈臣氏集团零售食品部行政总裁。